Как MicroStrategy удается скупать BTC в 10 раз быстрее ETF

[ANALitik]

Как STRC помогает MicroStrategy накапливать биткоин

Финтех-компания River подтвердила этот разрыв: в 2026 году через инструмент STRC было куплено в 10 раз больше биткоинов, чем через все ETF.

STRC — это бессрочные привилегированные акции серии А с плавающей ставкой, которые торгуются на Nasdaq по цене, близкой к номиналу в 100 долларов. Инструмент выплачивает переменный годовой дивиденд, который на данный момент составляет 11,5% с ежемесячной выплатой наличными.

Механика проста: если цена STRC находится на уровне номинала или выше, MicroStrategy выпускает новые акции и направляет полученные средства на покупку биткоина. Такая схема позволяет конвертировать спрос на кредитном рынке в BTC на балансе компании без размывания акций MSTR.

Простой пример, который поможет понять принцип работы компании.

Представьте, что MicroStrategy — это владелец ломбарда.

Он вешает объявление: «Принимаю вклады под 11% годовых». Люди несут ему деньги, потому что это выгодный процент. Но вместо того, чтобы выдавать кредиты, владелец на все эти деньги скупает антиквариат (биткоины) в свой личный сейф.

Пока обычные люди ходят в магазин (ETF) и покупают по одной вещице на свои сбережения, владелец ломбарда на «чужие» деньги забивает свой сейф в 10 раз быстрее. В итоге антиквариат принадлежит ему, а вкладчики просто получают свою фиксированную выплату.

На неделе, завершившейся 19 апреля, MicroStrategy купила 34 164 BTC на сумму $2,54 млрд, увеличив совокупные резервы до 815 061 BTC.

Показатель теперь превышает активы фонда iShares Bitcoin Trust IIBIT от BlackRock, который владеет примерно 806 178 BTC.

Приток в ETF сохраняется, но объемы скромные

Тем временем, по данным Farside Investors, 20 апреля чистый приток в американские спотовые биткоин-ETF составил $238 млн. Это пятый день положительного притока подряд.

Однако совокупный объем новых биткоинов, поступивших в ETF в этом году, остается лишь малой частью того, что поглотили привилегированные акции MicroStrategy. Этот разрыв наглядно демонстрирует, как отдельный финансовый инструмент компании SSTRC, ориентированный на фиксированную доходность, создал канал накопления, который на данный момент опережает спрос со стороны пассивных инвестиционных фондов.

Если MicroStrategy продолжит выпускать свои привилегированные акции нынешними темпами, то, согласно прогнозам bitcointreasuries.net, компания может преодолеть отметку в 1 млн BTC к концу 2026 года.