Поиск

Объем рынка токенизированного золота стремительно растёт, уже превысив 1,2 миллиарда долларов. Этот рост обусловлен не только рекордным взлётом цен на золото, но и растущим интересом к активам на основе блокчейна. И действительно, токенизация золота — это часть более широкой тенденции, направленной на модернизацию финансовых рынков, их хранения, торговли и использования. В условиях, когда цена на золото достигла исторических максимумов, превысив отметку в 3 000 долларов за унцию, инвесторы все активнее обращают внимание на цифровые представления драгоценного металла, такие как Tether Gold (XAUT) и Paxos Gold (PAXG). Дон Тапскотт, соучредитель Blockchain Research Institute, считает, что токенизированное золото способно произвести революцию на рынке золота объёмом 13 триллионов долларов, обеспечив прозрачность, ликвидность и новые финансовые модели. Возникает закономерный вопрос: почему золото до сих пор хранится в сейфах, как в 1800-х годах, в то время как другие активы, такие как биткоин и стейблкоины, уже давно перешли в цифровой формат? Технология блокчейн, по мнению эксперта, может кардинально изменить роль золота в финансовой системе. «Правительство США могло бы даже токенизировать свои золотые запасы, отслеживать их в неизменном виде и использовать в инновационных целях», — поясняет Тапскотт. Это обеспечит дробное владение, верификацию на цепочке и расширит доступность для инвесторов по всему миру. В этом направлении уже активно работают такие компании, как Paxos и Tether, лидирующие на рынке токенизированного золота с долями 51,74% и 46,69% соответственно. Компания Matador Technologies использует уникальный подход, токенизируя золото на блокчейне Биткойна, позволяя инвесторам претендовать как на физическое золото, так и на цифровые произведения искусства ограниченного тиража. «Мы считаем, что следующее поколение финансовых держав, скорее всего, возникнет в результате революции токенизации. Пока ещё рано, и игровое поле широко открыто. Matador и другие компании взяли быка за рога», — отмечает Тапскотт. Токенизация золота в США: Смелый политический сдвиг? Идея токенизации золота дошла и до правительственных кругов США. После указа президента Трампа о создании Стратегического резерва биткоинов политики изучают возможности модернизации золотого запаса страны. Министр финансов Скотт Бессент заявил о намерении США «монетизировать свои активы», что вызвало предположения о возможной токенизации золота Форт-Нокса. Эрик Юнг, в свою очередь, отметил, что министр финансов США Скотт Бессент говорит, что все золото находится там, поскольку у него нет планов посетить Форт-Нокс или переоценить запасы золота в суверенном фонде. Он выступает в программе «Bloomberg Surveillance». Сенатор Синтия Ламмис также предложила обменять часть золотого запаса правительства США на биткойн. Примечательно, что золотые резервы США хранятся по балансовой стоимости 42 доллара за унцию, которая не менялась с 1973 года, в то время как рыночная цена превышает 3 000 долларов за унцию. В то время как США только осваивают токенизацию, их геополитические соперники — Китай и Россия — могут пойти на более решительный шаг, запустив стейблкоин, обеспеченный золотом. Биткойн-максималист Макс Кайзер недавно заявил о планах стран БРИКС выпустить стабильный токен, обеспеченный золотом. «БРИКС, в основном Россия, Китай и Индия, будут противостоять любым попыткам США ввести гегемонистскую стабильную монету, обеспеченную долларом США, с помощью стабильной монеты, обеспеченной золотом. Большинство глобального рынка предпочтёт монету, обеспеченную золотом, поскольку она защищена от инфляции (в отличие от доллара США) и не усиливает нежелательную гегемонию США. Индия уже работает на золотом стандарте де-факто, а законы шариата в мусульманских странах также будут диктовать золоту предпочтение перед монетой в долларах США. Для ясности, стабильные монеты, обеспеченные BTC, не подходят для этой цели из-за волатильности», — поясняет Кайзер. Он также считает, что стабильный коин, обеспеченный золотом, будет конкурировать с долларовыми стейблкоинами на мировых рынках, поскольку золото, по его мнению, заслуживает большего доверия, чем доллар США, эффективно отслеживает инфляцию и остаётся минимально волатильным по сравнению с биткоином. Недавний отказ России от биткоина в пользу золота и китайского юаня в Фонде национального благосостояния лишь подтверждает эту теорию. Китай и Россия, обладающие совокупными золотыми запасами в 50 000 тонн, могли бы использовать блокчейн для создания нового цифрового актива, обеспеченного золотом, что бросило бы вызов доминированию доллара США в мировой торговле. Золото против биткойна: дебаты о безопасном убежище обостряются Рекордное ралли золота вновь обострило дискуссию о его роли как безопасного актива по сравнению с биткоином. Некоторые аналитики предполагают, что биткоин вскоре может последовать за золотом, установив новые исторические максимумы. Однако в условиях экономической неопределённости и тарифной политики президента Трампа, рассчитанной на 2025 год, золото остаётся предпочтительным безопасным активом. Исторически сложилось так, что во время торговых войн и инфляционных периодов золото служило надёжным средством сохранения ценности. В то же время волатильность биткоина вызывает опасения у инвесторов, предпочитающих избегать риска. Несмотря на различия, рост токенизированного золота свидетельствует о сближении традиционных и цифровых финансов. По мере развития финансовых рынков и ребалансировки портфелей инвесторов золото и биткоин, вероятно, будут сосуществовать в современной денежной системе. Будь то токенизация, стабильные монеты, обеспеченные золотом, или правительственные инициативы в области блокчейна, финансовое игровое поле меняется. По мере того, как традиционные институты все активнее внедряют блокчейн, создаётся почва для трансформации восприятия, торговли и хранения золота по сравнению с биткоином.

Несмотря на недавнюю волатильность, биткоин (BTC) демонстрирует признаки потенциального разворота, поскольку ключевые индикаторы на цепочке и институциональные потоки указывают на улучшение настроений. Множитель Майера остаётся ниже 1, что намекает на неоцененность. Между тем доверие институциональных инвесторов, похоже, возвращается: недавняя покупка 2 660 BTC компанией BlackRock стала крупнейшим притоком средств в её Bitcoin ETF за последние шесть недель. По мере стабилизации рынка и адаптации к макроэкономическому давлению путь биткоина к новым максимумам начинает приобретать очертания. Множитель Майера биткоина в настоящее время находится на уровне 0,98, что немного выше недавнего минимума 0,94, зафиксированного 10 марта. Это показание говорит о том, что биткоин все ещё недооценён относительно своих исторических норм, поскольку он продолжает торговаться ниже своей 200-дневной скользящей средней. Индикатор находился ниже отметки 1,0 на протяжении большей части недавнего периода консолидации, что вызывает вопросы о том, когда BTC сможет набрать достаточный импульс, чтобы устремиться к новым максимумам. Множитель Майера измеряет отношение текущей цены биткоина к его 200-дневной скользящей средней, давая представление о том, является ли актив перегруженным или недооценённым. Исторически сложилось так, что значения ниже 0,8 сигнализируют о том, что биткоин сильно дисконтирован и может находиться в зоне долгосрочного накопления, в то время как уровни выше 2,4 часто указывают на перегретые, эйфорические условия. При текущем значении 0,98 биткойн приближается к нейтрально-бычьему порогу. В последний раз, когда множитель Майера опускался до 0,84, биткоин быстро поднялся с 54 000 до 65 000 долларов всего за две недели. Позже он стабилизировался между 1,2 и 1,4, после чего впервые превысил отметку в 100 000 долларов. Хотя история не всегда повторяется, нынешняя ситуация может быть ранним признаком того, что биткоин закладывает фундамент для своего следующего крупного подъёма. 7-дневное соотношение MVRV (рыночной стоимости к реализованной стоимости) биткоина поднялось до 2,38 %, восстановившись после недавнего минимума -8,44 %, достигнутого 8 марта. Этот отскок сигнализирует о том, что краткосрочные держатели начинают получать скромную прибыль, но исторические модели показывают, что более сильный ценовой импульс обычно следует после того, как 7D MVRV преодолевает отметку в 5 %. На текущем уровне BTC все ещё находится в переходной фазе. Настроения меняются, но ещё не полностью перешли в бычий сценарий прорыва. Показатель 7D MVRV измеряет соотношение между рыночной стоимостью биткоина и средней ценой, уплаченной краткосрочными держателями (обычно теми, кто приобрёл BTC за последние 7 дней). Отрицательное значение этого показателя указывает на то, что эти держатели находятся под водой, в то время как положительные значения означают, что они сидят на прибыли. Исторически сложилось так, что BTC набирает обороты, когда 7D MVRV превышает +5%, так как это говорит о возвращении уверенности среди краткосрочных участников. Учитывая, что BTC все ещё находится ниже этого порога, ему может потребоваться дальнейшее накопление или консолидация, прежде чем он сможет убедительно продвинуться к созданию новых максимумов. Если коэффициент продолжит расти и превысит 5 %, это может спровоцировать возобновление бычьей активности и потенциальный прорыв к новым историческим максимумам. Несмотря на падение курса биткоина на 11,4 % за последние 30 дней, институциональные «бычьи» настроения, похоже, возвращаются: компания BlackRock вновь заявила о своей уверенности в BTC. Крупнейший в мире управляющий активами недавно добавил 2 660 биткойнов в свой фонд iShares Bitcoin Trust (IBIT), что стало самым большим притоком средств в фонд за последние шесть недель. Эта значительная покупка произошла после периода неопределённости в потоках IBIT с начала февраля, что говорит о том, что институты снова позиционируют себя как потенциальный рост по мере развития рыночных условий. Последняя покупка BlackRock может сигнализировать о более широком изменении настроений, поскольку крупные игроки не обращают внимания на краткосрочную волатильность и переориентируются на долгосрочную ценность биткоина. Институциональный интерес снова растёт, в то время как рынок медленно адаптируется к макроэкономическому давлению, например, к предложенным Трампом тарифам. Несмотря на сохраняющуюся неопределённость, настройка цены биткоина на новые максимумы становится все более сильной по мере возвращения уверенности. Если макроэкономические условия стабилизируются, биткоин может быть готов к очередному рывку вверх в ближайшее время.

Число публично торгуемых компаний, покупающих и держащих биткойн (BTC), стремительно растёт, достигнув 80 в 2025 году. Этот показатель на 142% превышает данные 2023 года, когда биткойн в своих активах имели 33 компании. Такая динамика свидетельствует о растущем признании биткойна не просто как спекулятивного актива, но как стратегического резерва и надёжного средства защиты от инфляции. Почему публичные компании выбирают биткойн? Рост интереса к биткойну со стороны публичных компаний не случаен. Брокерская фирма River, специализирующаяся на цифровых активах, отмечает, что за два года число компаний, владеющих биткойном, увеличилось более чем вдвое. "Сейчас биткойн покупают 80 публичных компаний. Два года назад их было 33. Через два года их будет...?", - задаётся вопросом River, намекая на сохранение тенденции. Компании, инвестирующие в биткойн, представляют широкий спектр отраслей, но наибольшая концентрация наблюдается в технологическом и финансовом секторах. Технологические компании составляют половину всех публичных компаний, владеющих биткойном. Лидерами в этой области являются такие гиганты, как MicroStrategy (теперь Strategy), Tesla и Block, которые активно интегрируют биткойн в свои финансовые стратегии. Финансовые учреждения, включая Fold Holdings и Coinbase Global (через ETF), составляют 30% от общего числа. Ещё 15% приходится на компании, занимающиеся добычей криптовалют, такие как Marathon Digital и Riot Platforms, которые владеют значительными запасами биткойнов. Оставшиеся 5% приходятся на другие сектора, включая розничную торговлю и энергетику, где компании экспериментируют с биткойном для транзакций и диверсификации баланса. Факторы, стимулирующие рост Принятие биткойна публичными компаниями обусловлено рядом факторов. В первую очередь, это стремление защитить активы от инфляции, поскольку компании ищут альтернативные способы сохранения стоимости. Роберт Ф. Кеннеди-младший, министр здравоохранения и социальных служб США, подчёркивает: "Биткойн - это валюта свободы, хедж от инфляции для американцев среднего класса, средство защиты от снижения статуса доллара как мировой резервной валюты и выход из губительного национального долга". Кроме того, многие компании рассматривают биткойн как часть своей стратегии казначейских резервов, делая ставку на его долгосрочный рост. Примером может служить компания Strategy. Инвесторы также играют важную роль, оказывая давление на компании с целью диверсификации активов в пользу цифровых валют. Дополнительным стимулом служит растущая ясность в регулировании криптовалют и благоприятная политика в некоторых регионах. Рост запасов и новые возможности Параллельно с увеличением числа компаний, владеющих биткойном, растут и их совокупные запасы. С 2020 по 2023 год публичные компании накопили около 200 000 BTC, а только в 2024 году было приобретено ещё 257 095 BTC, что вдвое превышает показатель пятилетней давности. В первом квартале 2025 года запасы увеличились ещё на 50 000 - 70 000 BTC, причём лидерами по приобретению стали MicroStrategy и Fold Holdings. Опрос институциональных инвесторов Coinbase показал, что 83% из них планируют увеличить свои инвестиции в криптовалюты к 2025 году. Рост интереса к биткойну также сопровождается волной IPO криптовалютных компаний, таких как Gemini и Kraken, что свидетельствует о растущем доверии к цифровым активам. Биткойн также становится "спасательным кругом" для компаний, испытывающих финансовые трудности, позволяя им привлекать новых инвесторов. Несмотря на впечатляющий рост, публичные криптокомпании пока составляют лишь 5,8% от общей капитализации криптовалютного рынка, что указывает на значительный потенциал для дальнейшего роста. Биткойн также находит применение в финансовом планировании, например, в качестве альтернативы традиционным сберегательным планам для обучения. Таким образом, биткойн продолжает укреплять свои позиции в корпоративных финансах, и эта тенденция, вероятно, сохранится в будущем.

Криптовалютный рынок демонстрирует признаки консолидации, характеризующиеся низкой волатильностью как для общего объёма рынка (TOTAL), так и для биткоина (BTC). Общий объем рынка криптовалют, хотя и увеличился на 8,79 миллиарда долларов, достигнув 2,68 триллиона долларов, по-прежнему сталкивается с критическим уровнем сопротивления в 2,75 триллиона долларов. Неспособность преодолеть этот барьер сдерживает дальнейший рост, а отсутствие волатильности, хотя и обеспечивает стабильность, также ограничивает потенциал для значительного восходящего движения. В настоящее время рынок в значительной степени зависит от макроэкономических факторов, которые могут обеспечить необходимый импульс. Ожидается, что TOTAL будет консолидироваться в диапазоне от 2,75 до 2,61 триллиона долларов, причём нижний уровень поддержки в 2,61 триллиона долларов будет служить буфером против краткосрочных проблем. Биткоин, в свою очередь, торгуется на уровне $82 926, не сумев прорваться выше отметки $85 000. Он также находится в состоянии консолидации, удерживаясь выше ключевого уровня поддержки $80 301. Отсутствие импульса и волатильности не позволяет биткоину сделать решительный шаг вверх. Нерешительность инвесторов в отношении повторного входа в биткоин отражает общую неуверенность рынка. Для прорыва выше уровня сопротивления $85 000 необходимо восстановление уверенности инвесторов и общая стабильность рынка. Однако, если медвежьи настроения сохранятся, биткоину будет сложно удержаться на уровне поддержки $80 301, что может привести к дальнейшим потерям и поставить под сомнение бычьи прогнозы. В условиях слабого спроса и рыночной неопределённости риски снижения остаются значительными. Таким образом, криптовалютный рынок сегодня характеризуется консолидацией, низкой волатильностью и ожиданием макроэкономических факторов, которые могут определить его дальнейшее направление.

Тут вот какой вопрос: бычий рост закончился или нет? И это, знаете, не так просто, как кажется. Вроде бы, биткоин ведёт себя не как обычно после халвинга, но, с другой стороны, есть сигналы, что движуха ещё не закончилась. Капитализация стейблкоинов взлетела, а это значит, что у крупных игроков полно денег и они просто ждут момента. И хотя объёмы DEX сильно просели, активность в сети все равно выше, чем в прошлые разы. Так что, скорее всего, это просто рынок стал шире, а не развернулся. Биткоин: история не повторяется? Биткоин – это как мерило для всего крипторынка, и, если сравнить его поведение с прошлыми циклами, можно кое-что понять. Если глянуть на график биткоина после халвинга, то видно, что сейчас он идёт как-то не по плану. Обычно после халвинга цена резко летит вверх, а сейчас – непонятно что. По идее, биткоин должен достичь пика через 12-18 месяцев после халвинга, то есть где-то в середине-конце 2025 года. Но сейчас столько всего происходит – крупные инвесторы, Трамп за крипту, геополитика – что старые правила уже не работают. Рынок изменился, и сравнивать его с прошлым – такое себе. Неопределённость сейчас на максимуме из-за экономики, законов и торговых войн, но цикл ещё может продолжиться. Биткоин стал частью мировой финансовой системы, и теперь на него влияет не только халвинг. Стейблкоины: деньги ждут своего часа Несмотря на недавнюю просадку, стейблкоины растут как на дрожжах: с 146 миллиардов долларов в марте 2024 года до 217 миллиардов сейчас – рост на 48,6% всего за год! Это значит, что спрос на ликвидность в сети растет, и в крипту вливаются новые деньги. Обычно рост стейблкоинов – это предвестник бычьего рынка, потому что это значит, что у людей есть деньги и они готовы их вложить в рискованные активы. Рост стейблкоинов – это важный сигнал, что бычий рынок еще может продолжиться. Это показывает, что инвесторы верят в крипту и готовы держать деньги в ней, не переводя в фиат. Трейси Джин, главный операционный директор криптобиржи MEXC, говорит, что рост стейблкоинов – это признак того, что деньги перетекают в крипту. Инвесторы уходят от волатильности, потому что биткоин сейчас падает. С одной стороны, много стейблкоинов – это хорошо, потому что это значит, что у крупных игроков есть деньги и они готовы их вложить. Рост стейблкоинов – это показатель того, что они играют важную роль в крипте и на зреющем рынке цифровых активов. Один из примеров – это инвестиция в Binance на 2 миллиарда долларов от MGX, фонда из Абу-Даби, и они вложили все в стейблкоины. То, что крупные фонды используют стейблкоины для сделок на миллиарды, говорит о том, что ликвидность в крипте растёт. Это значит, что деньги и пользователи никуда не делись, они просто ждут, когда появится возможность. DEX: падение, но не конец Объёмы DEX сильно выросли в сентябре 2024 года и достигли 48,5 миллиарда долларов 17 января 2025 года. Но потом резко упали до 6 миллиардов долларов в день. Конечно, падение – это не очень хорошо, но если посмотреть на цифры, то сейчас объёмы все равно составляют 70-80% от средних объёмов DEX в 2021-2022 годах. То есть, активность в сети все ещё высокая. Да, откат сильный, но то, что текущие уровни близки к максимумам прошлого цикла, говорит о том, что в DeFi все ещё много участников и ликвидности. Такая устойчивость DEX говорит о том, что бычий рынок, возможно, ещё не закончился. Да, спекуляции поутихли, но активность в сети все еще высокая, и это значит, что и розничные, и крупные инвесторы никуда не делись. То, что объёмы DEX все еще сопоставимы с показателями прошлых пиковых циклов, говорит о том, что ликвидность и интерес к рынку не пропали, а просто скорректировались под текущую ситуацию. Скорее всего, сейчас рынок находится в фазе накопления, а не в конце бычьего цикла.

Словно тень сомнения нависла над "цифровым золотом". Glassnode - ведущая платформа, предоставляющая глубокий анализ блокчейнов, в первую очередь, Bitcoin и Ethereum, словно опытный картограф, отмечает на карте рынка зловещую фазу распределения. Что это: начало конца или лишь временная буря? Инвесторы замерли в ожидании, наблюдая, как "киты" распродают свои активы. Кто-то видит в этом возможность для выгодной покупки, а кто-то - предвестник грядущего шторма. Циклы рынка: от эйфории к осторожности Рынок биткоина, как и океан, подвержен приливам и отливам. После бурного периода накопления, когда "киты" скупали активы, наступил момент отлива - фаза распределения. Glassnode отмечает, что этот отлив начался в январе 2025 года, после резкого падения курса. "Индикатор Accumulation Trend Score опустился ниже 0,1, словно барометр, предвещающий бурю", - говорят аналитики. "Это тревожный сигнал, но не стоит паниковать. Помните, что после отлива всегда наступает прилив". Кто распродаёт "цифровое золото"? Интересно, что распродажа не ограничивается крупными игроками. По данным Glassnode, все категории кошельков активно продают биткоин. Особенно усилилось давление с середины января, когда многие инвесторы, словно утопающие, начали избавляться от своих активов, фиксируя убытки. "Многие, не выдержав давления, вышли из игры, продав монеты ниже себестоимости. Это, как если бы игроки в покер, испугавшись, сбросили карты, не дождавшись раздачи", - комментируют аналитики. Тревожные звоночки: страх и неопределённость Помимо технического анализа, важно учитывать и психологический фактор. Настроения инвесторов изменились. Страх и неопределённость, словно туман, окутали рынок. Макроэкономическая нестабильность, геополитическая напряжённость и недавний взлом криптобиржи Bybit - все это усиливает тревогу. "В декабре-феврале инвесторы, словно азартные игроки, делали ставки на рост, скупая биткоин на просадках", - отмечает Glassnode. "Но к концу февраля уверенность пошатнулась, и ликвидность рынка, словно река, начала мелеть". Луч надежды: что говорят эксперты? Но не все так мрачно. Аналитик Аксель Адлер, словно маяк в ночи, указывает на позитивный сигнал: крупнейшая распродажа биткоина долгосрочными держателями подошла к концу. "Сокращение предложения - это, как если бы на рынке стало меньше лодок, что может говорить о приближении штиля", - пишет он в X (Запрещённая на территории РФ). Что делать инвесторам? В условиях шторма важно сохранять хладнокровие и принимать взвешенные решения. • Диверсификация: Не кладите все яйца в одну корзину. Распределите свои инвестиции, словно опытный капитан, между разными гаванями. • Анализ: Следите за новостями и аналитическими данными, словно штурман, прокладывающий курс. • Риск-менеджмент: Инвестируйте только те средства, которые вы готовы потерять, словно игрок, делающий ставки с умом. • Долгосрочная перспектива: Не поддавайтесь панике и помните, что после шторма всегда наступает рассвет. Биткоин продолжает своё путешествие по бурному морю рынка. Сможет ли он преодолеть шторм и вернуться к росту? Время покажет.